10月30日晚间，酒鬼酒(000799)披露2022年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入34.86亿元，同比增长32.05%；实现归属上市公司股东净利润9.72亿元，同比增长34.98%。前三季度营收和利润双双超越2021年全年数据，增速持续位居白酒上市公司前列。截至目前，A股各大酒企均已完成三季报披露，综合来看，无论是第三季度还是前三季度，各大头部酒企均实现营收、净利不同程度增长。酒鬼酒在营收、净利双高增的同时，业绩增速依旧保持行业前列，体现出酒鬼酒极强的业绩韧性和盈利能力。业内人士分析指出，白酒板块近期出现较大波动，但从基本面看，各大酒企营收和净利仍处于快消行业领先水平，现金流良好，白酒行业长期发展趋势仍旧向好。业绩增速持续领跑 报告显示，今年1-9月，酒鬼酒实现营收34.86亿元，同比增长32.05%，归母净利润为9.72亿元，同比增长34.98%，再度创下公司历史同期新高，业绩已超过去年全年。综合对比各大头部酒企财报，酒鬼酒前三季度营收增速位列第一，净利润增速位列前三，继续实现行业领跑。同时，Q3单季度来看，实现营收和净利润分别为9.49亿元、2.54亿元，环比分别增长11.83%、28.97%，均保持增长常态，且净利润增速大幅快于营收增速，说明公司盈利能力不断增强。其他核心指标方面，公司三季度末现金流余额33.10亿，较去年同期增长27.16%，盈利质量良好。年初以来，受疫情影响，部分一二线城市白酒主要消费场景缺失。面对复杂形势，酒鬼酒在品牌端、产品端、价格端和渠道端等采取一系列措施，不断降低疫情影响、推动业绩稳定增长。报告期内，酒鬼酒以客户利益和产品动销为第一目标，全力推动经销商去库存，促进终端动销，提升客户满意度。4月起，公司制定完善多项动销措施，如开展酒鬼酒多品项空盒换酒、消费者扫码中奖活动，并推进全国宴席政策、团购开发政策等。在1-9月业绩继续领先增长的背景下，酒鬼酒灵活调整营销政策，强化价格及市场管理，进行了多个产品控货停货，如通过实施内参动态配额维护终端市场价格稳定等，和客户一起努力保障客户利益和良性库存。数据显示，公司实际动销相较2021年大幅度增加，宴席在全国范围数量增长1倍以上，客户整体库存下降超过15%，整体实现动销大幅增加、客户库存良性。业内人士分析，疫情之下，酒鬼酒将工作重心转移到控库存、稳价盘、促动销，以稳底盘保证业绩稳定增长。三季报成绩单看来，内参、酒鬼各大系列均正向增长，库存压力有效减轻，价格波动在行业内处于稳定水平，促动销成效明显。全国化布局稳中有进 作为湘酒振兴的绝对主力，酒鬼酒继续围绕“打造基地、突破高地、深度全国化”策略推进全国化布局，不断拓展增量空间，从区域白酒龙头向全国化高端白酒品牌迈进。在省外市场，酒鬼酒主要通过优商策略进行全国化布局，以酒鬼系列带动馥郁香型市场氛围培育，内参系列则借势逐步拓展高端市场。具体成效来看，华中、华北经销商数量增长较快，在华东、华南等消费较强的区域，未来也存在较大增长空间。另一方面，酒鬼酒还通过全国性深层次文化营销活动，协同推进全国市场拓展。报告期内，酒鬼酒携手殿堂级文学杂志《收获》开启“无界文学夜”系列活动；再度冠名《万里走单骑》第三季强化品牌文化IP；战略新品“内参·三生万物”深度挖掘馥郁香型产品表达，通过中国诗酒美学构建出中国首个沉浸式诗酒社交场景“三生万物·内参沉浸式诗酒幻境”，计划打造为可复制的全国巡回的文化盛宴；“内参·密宴”“馥郁荟”等系列圈层营销活动亦有序展开。高管团队集体增持部分机构观点认为，今年“十一”期间白酒动销有所放缓，渠道库存有所增加，加之限酒政策的传闻扰动，使得白酒板块股价出现较大波动，市场情绪面较低。但各大酒企基本面仍向好，三季报披露后，业绩持续增长情况下，反而让白酒企业的估值变得极具吸引力。报告期内，基于对公司的坚定看好和长期价值认可，酒鬼酒发布高管增持计划，包括董事长、总经理在内的高管团队集体宣布拟增持上市公司股票不低于620万元。市场普遍认为，管理层“真金白银”增持自家公司股票，实现与上市公司、股东利益深度绑定，提振广大投资者士气的同时，也向市场传递了坚定看好公司未来发展的积极信号。截至发稿，证券之星数据统计，上述高管增持计划已完成575.25万元。进入第三季度，各大券商机构亦持续看好酒鬼酒发展。Choice数据显示，近90天内，共有25家机构对酒鬼酒给出评级，其中买入评级17家、增持评级4家、强烈推荐评级2家。业内人士分析指出，随着白酒三季报披露收官，不难看出白酒基本面仍然向好，未来仍将有望保持结构性增长。随着春节临近，商务宴席和年末聚餐等场景增加，白酒终端市场动销、库存将较大程度得以释放，白酒市场也将延续上升势头。（钟三文）